上个月在传的主动基金降费小作文落地，新政策规定新注册产品管理费率不能超过1.2%，托管费率不能超过0.2%，存量产品中已经有部分积极份子公告开始下调，剩下的目标是今年年内全部完成整改。

　　基金费率下调类似降印花税，通过降低基金持有成本吸引投资者投资，属于利好消息，但是从力度和影响规模看还远远不够的。

　　主动权益型基金主要包括股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型四大类，其中大部分管理费都在1.5%，包括很多明星基金比如张坤、朱少醒、谢治宇、葛兰的基金。

　　按照券商给的测算数据，以2022年费用作为基数，费率降低后主动基金管理费和托管费将分别减少85亿元和15亿元。

　　对比2022年公募基金年报数据，管理费和托管费分别是1442.43亿元和304.56亿元，折算下来也就5%的毛毛雨影响，当然如果单论主动基金的话占比会高不少，但也不够。

　　参考老美的共同基金（对应国内公募），费主要也分为一次性费用和运营费用，根据美国投资公司协会的数据，2022年美国主动基金平均管理费率是0.66%，对比我们是1.42%…

　　网上有种说法是老美基金费率低是因为他们商业模式跟我们有差异，他们基金主要由第三方投顾机构代销，因此还会有一笔投顾费用包含在内。

　　这话也没错，美国基金投顾费跟购买规模有关，大概在1.2%-0.6%之间，这么一加确实跟我们公募差不多，但如果你只需要买基金不需要投顾服务的话，这部分钱是可以省下来的，况且我们公募这水平算个球的投顾。

　　其实国内也有不少基金投顾，比如雪球或者其他基金APP上都会有很多大V搞的各种基金组合，里边都有一笔投顾费包含在内，只不过对于大部分国内基民来说，这笔钱简直就是雪上加霜...

　　扯得有点远，总之这事属于利好但不多，以后这种硬性收费希望能多去跟美股搞搞对标，最好能低到遥遥领先，然后通过帮助客户赚钱理直气壮的来收取投顾费，或者至少搞个浮动收益都限制，不赚钱就只保留最低管理费，否则旱涝保收得永远3000点。

　　熊猫给大家的建议依然是多买行业ETF，尽量少买主动基金，如果实在要买想赚取α收益，就挑那些长期业绩都表现好的。

　　另一个利好消息是美国劳工局公布6月非农新增就业20.9万人，低于预期的22.5万人，同时5月数据从33.9万人下修至30.6万人，4月数据从29.4万人下修至21.7万人。

　　有意思的是美联储公布的6月利率政策会议纪要里边，就有官员表示怀疑劳工局虚假夸大了劳动力市场的强度，看来老美不少官员也都下场炒波段啊。

　　劳工局数据出来后离岸人民币汇率反弹升值到7.23，不出意外的话，周一A股和港股应该都能跟着喘口气。

　　可惜看了下市场对美联储的加息预期基本没啥变化，7月加息25bp的概率93%，9月继续加息25bp的概率是24.2%。

　　耶伦访华很多消息都是偏利好，看了发言稿感觉一般，某国大使馆公众号有官方讲话原稿，感兴趣的可以去看看，这事反正不能谈。

　　蚂蚁被罚71.23亿，然后美股开盘阿里大涨8%，毕竟钱能解决的问题对这类公司来说都不是问题，跟着蚂蚁又公布了回购计划，按照回购价格估算市值在5671亿人民币左右，相比2018年C轮9600亿估值血亏了40%，马道长以后还敢不敢改变了？

　　这几天主要信息大概就这些，总的来说明天偏利好，除了下周又要发10只新股大抽血以外。

　　接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

　　新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

　　全称“深圳市智信精密仪器股份有限公司”，主营业务为自动化设备、自动化线体及夹治具产品的研发、设计、生产、销售和相关技术服务。

　　智信精密主要产品包括自动化设备、自动化线体及夹治具产品，产品和服务主要应用于消费电子行业，同时积极向新能源和医疗等领域拓展。

　　（1）设备改造：通过对原有设备的部分特定零部件或软件部分的替换或升级以提升原设备的功能；

　　（2）技术服务：提供相关设备及线体的单次的设备调试、维护保养、故障分析及恢复，以及提供期间维保服务等。

　　本公司二期建设项目己结束试生产阶段，并向市场推出了高抗冲聚苯乙烯树 脂产品，主要牌号为普通改苯 RH-825，其特点、参数及主要应用领域具体如下：

　　主要业务是产线的自动化生产装配设备还有检测设备，设备主要供给苹果链供应商，跟苹果产品相关的营收占比在97%左右，也算是深度捆绑的果链供应商了。

　　具体营收方面，主要营收分布比较均匀，主要来自于自动化设备、自动化线体和改造及技术服务三大块，合计营收占比超过90%。

　　对应行业为专用设备制造业，可比上市企业分别为赛腾股份（603283）、天准科技（688003）、博众精工（688097）、博杰股份（002975）、智立方（301312）。

　　企业由华泰联合证券主承销，新发行市值5.29亿元，发行后总市值21.15亿元，发行价格39.66元，发行市盈率27.51，PE-TTM21.20x，顶格申购需要13.0万元市值。

　　扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润规模为-2,000.00万元至-400.00万元，较上年同期变动-1471.77%至-374.35%。

　　2020-2022年，营收增长还行，利润表现较弱特别是2022年有一定下滑，再到2023年上半年营收表现较弱，利润出现较大亏损。

　　参考招股说明书，主要因为公司开发新品投入较大，不过公司在手订单超过6亿元，预计全年业绩会比上半年有很大提升。

　　具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为50.77%、48.90%和45.47%，毛利率逐年下滑。

　　参考招股说明书解释，主要因为公司产品为定制化产品，毛利率会受到客户需求和后续的调试维护等成本影响。

　　从公司基本面看，行业概念还行，苹果算是消费里面业绩持续强劲的客户了，不然怎么能涨到三万亿美元市值，业绩方面以往不怎么样，近期预期也比较惨，但是公司也给了解释并且根据在手订单看业绩能够反弹。

　　从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM还行。